视频读取中，请求稍候... 自动播放 play 东方红万里行投资小课堂第18期：基金赚了下一步怎么办 向前 向后 　　大家好！今天我们共享的主题是“基金赚了，下一步怎么办？”　　首先，这是一个快乐的苦恼，当你为此纠葛的时候，恭贺你，你的投资早已赚了！同时，你又为此困惑，既然赚了，要不要归还，该不该止盈呢？今天，我们就来闲谈一聊这个话题，期望在您未来的投资路上，这仍然沦为一个难题。　　我们将从三个方面来答案这个难题：分别是想归还基金的三种少见心态、不用归还的两个最重要标准、无论赎回还是不赎回都要遵遵的一个核心法则。　　当你纠葛要不要归还一只赚的基金时，再行回答自己一个问题——“归还之后呢？这笔钱打算干吗？”到底，我们首先必须考虑到确切的就是归还后的资金用途。

　　就以上问题，人们一般来说不会给与两种问：　　第一种是有实际用途的，他们不会说道“我要银子啦，这笔钱仍然投资了”；第二种是没具体用途的，他们经常说道：“既然赚了，再行落袋为安，走再买呗”。　　针对第一种问，资金要展开投资以外用途的，比如买房、买车和其他消费，可以考虑到归还，以做到他用。　　至于第二种问，也是投资中很少见的一类，建议您再行不生气归还，让我们一起视情况而以定。

　　面临赚的产品，自由选择“再行落袋为安、走再买”的投资者不在少数，以我们多年的经验辨别，他们往往受到以下三种心态的影响：　　第一种心态是投资者对自己的投资能力很有热情，他们想归还的时候，是实在产品涨多了，短期以定不会消息传递，坐等跌到了再买回去。　　第二种心态是投资者经常规劝自己：我要恪守投资纪律，杯葛欲望，及时止盈。

　　第三种心态一般来说是之前投资基金的伤势群体，他们往往过山车坐怕了，想再行跌到回来，实在只要有的赚到就好。　　我们再行谈谈第一种心态的投资者，面临赚的基金，他们的归还理由是“涨多了，跌到了再买”。　　首先，基金净值多少才是上涨多了呢？　　右图是目前市场上的开放式基金中部分基金的总计单位净值。若你实在基金净值从1元涨1.2元早已涨多了，那表格中那些5元以上、甚至10元以上的基金就是上涨傻了。

这些5元以上的基金，也一定经历了1.2元、2元、3元的过程，若您当时就实在它上涨多了，弃之而去，也就享用将近持有人至今的可观盈利了。面临一只赚的产品，我们应当考虑到的不是它早已上涨了多少，而是它否还不会之后上涨。早已赚的产品要不要归还，不仅看它早已赚到了多少，更要看它能否之后老大我们赚。

　　此外，不少投资者还有一个理想化的期待，他们接纳之前为他们赚了钱的好基金，也想要长年持有人它，只是他们坚信自己还能做低抛低吸食，赚了再行归还，星期一较低了再行购入。现实有可能是你归还了，它还之后上涨，你不肯再行平了；或者你归还了，正逢市场也消息传递，产品净值也跌到了，你总实在还能徵得更加较低，一个从容又错失了逢较低买回来的时机。同时，我们还不存在一个误会，卖基金与股市有所不同，股票是某一家上市公司的价格波动，而基金是一个投资人组的综合展现出，只不过不不存在所谓的“低抛低吸食”。

　　因此，确实的好基金总有一天不要斥它上涨多了，也别总就让等它跌到了再买回去，既然就让还要买回来，非常简单持有人就好。　　再说第二种心态的投资者，面临赚的基金，他们的归还理由是“恪守投资纪律，及时止盈”。　　现在有一种较为风行的众说纷纭，卖之前原作一个收益目标，到点等候。

看起来非常简单，比如20%，一个较为合理的收益目标，惜这些年全市场投资基金亏损的投资者大有人在，能构建这一目标的并不多。此外，收益目标本身就是浮动的，比如说2015年上半年，市场极为疯狂，短短半年净值缩减到的基金屡见不鲜，投资者的收益预期一路加剧，还有多少人能固守20%的初心不变？到了2016年，当年的股票型基金冠军的收益率还将近20%，能构建20%收益目标的投资者又能有多少。由此可见，将止盈作为一种投资纪律看起来很理性，却也过分理想化，操作者难度很大。

　　又或者，你顺利已完成了一次20%的止盈操作者，那之后呢？如果你只投资这一次，赚了钱就离场，去腊别的，大自然无话可说。但是对于大多数人而言，投资是一辈子的事，出来了大自然还不会再行进来，且一般来说会再买赎掉的基金，甚至会买同一家的基金，也会不愿卖没赚效应的基金，那新的购买好基金的概率有多低？再买时追涨的可能性又有多大呢？由此可见，止盈不仅过分理想化，还有可能减少再行投资的风险。

　　还有第三种心态的投资者，面临赚的基金，他们的归还理由是“过山车坐怕了，只要不亏，有的赚到就讫”。　　2015年牛市，仅有市场共计问世了8只发售规模过百亿的偏股型基金。

叹这8只基金，不已一声泪流满面。截至2017年末，只有当年的首只百亿基金总计净值在1元以上，其他7只全部亏钱，净值低于的甚至打了4腰。　　我们再行看这8只基金的归还亲率，令人吃惊的是，业绩最差的基金反而是归还亲率最低的，且归还亲率远高于其他净值亏损的基金，也就是说有7成多的投资者自由选择归还了为他们赚的基金，即使这只基金顺利的挺过了股灾、扛过了熔断、穿过了牛熊，仍然没有能抵御寄居被归还的命运。

　　从结果来看，人们自由选择归还那只唯一赚的基金似乎不明智。但为何就不禁想要那么做到呢？诺贝尔经济学获得者理查德·塞勒用心理账户答案了我们的疑惑：人们在做到投资时，不会对每一笔投资创建一个心理账户，当我们的产品组合有赚到有盈时，我们更加不愿自由选择归还那个赚的，也就是自由选择重开那个给我们赚的心理账户，因为在赢利的情况下重开心理账户不会令人心情愉快，但这种无聊是花钱买来的！　　当您再度因为惧怕亏钱而打算归还一只已为您赚的基金时，问问自己，您是为了享用没亏损过的感觉的感觉，还是想要构建确实的可观盈利？　　说道到这里，不少投资者有可能已对号入座，回忆起自己曾多次的归还正是受到以上三种心态的影响。　　要想要免遭这些心态的影响，理性作好归还决策，我们还要理解两个最重要标准。

　　假设有三只基金，基金A过去一年收益30%，基金B过去一年收益20%，基金C过去一年收益15%，您不会自由选择哪只基金做到投资呢？单从收益看作，毕竟您不会毫不犹豫地自由选择基金A。　　但如果我们告诉您这三只基金背后的赚逻辑，基金A一年30%的收益是用两倍杠杆深得的；基金B的20%收益是满仓了过去一年最热点的行业，比如2015年上半年的互联网+、2017年的白酒；基金C的15%收益是来自于平衡配备了杰出的企业，这些企业的业绩平均值快速增长了15%，企业的盈利快速增长造就股价的下降，从而造就了基金净值的下跌。那么此时此刻，你又不会怎么自由选择呢？　　那么否归还以上三只都给你赚了钱的产品，坚信你有数了答案。

即使基金A或基金B给你赚到了大钱，坚信你也不会自由选择归还，并非是因为它们涨多了，而是你告诉过去一年的巅峰很难拷贝，更好是运气和机遇，因为这种投资的逻辑不可持续！而当你持有人基金C时，你大可不必意图归还，因为你明白它的投资逻辑在未来的市场下是可以持续的。　　所以，否具备可持续的投资逻辑，长年来看是要求基金业绩的唯一因素，也是要求投资者否要归还盈利基金的关键所在。　　如果你找到，给你赚的那只基金不仅有强劲而合理的投资逻辑，还是一只长年绩优的基金，那么恭贺你，别再行纠葛否归还了，磕头心长年持有人。

虽然过往业绩并无法代表未来，虽说短期业绩有不确定性，但长年业绩在较小程度上还是能体现基金管理人和基金经理的投资管理能力和风险控制能力的。　　什么是长年绩优基金呢？并非拒绝每年都忽得头筹，或选入年度前十的基金。市场有个怪圈，去年的前十很有可能就是今年的后十，因为喜好博弈论、平主题油炸热点的基金不在少数，某一年业绩引人注目有可能因为遣中了主题或行业，市场一旦发生变化，基金业绩就很难持续。

一只基金若3-5年都能排在同类前1/5，抵挡寄居市场的牛熊切换和风格换人，那基本能确认为一只长年绩优基金了。　　如果你购买的是这样一只有可持续投资逻辑的长年绩优基金，无论是短期赚了止盈、阶段性高点归还、还是缔造新纪录时售出都不如长年持有人所带给的报酬。

　　那么，问题又来了，如何能做忠诚持有人杰出的基金呢？　　这就必须我们固守最后一点核心法则，即作好资产配备。没资产配备的产品自由选择是无源之水，不有可能很好坚决，略为有风吹草动就不会挽回你持有人的信心，影响你的自由选择。特别是在是在极端情况下，比如说2015年6月股市下跌时，你所有资产都在权益类基金和仅有一部分长年资金在其中，感觉不会有何有所不同？　　第一种情况，您所有的钱都在权益类基金中，第二种情况您30%的宽钱在权益类基金中、30%的中长钱在债券型基金中、30%的中较短钱在理财产品中，还尚存10%的现金资产，这时候股灾到来，哪种情况更加能让您忠诚持有人？所以说道，合理的资产配备才是长期投资的确保，也是长年超额收益的来源。

　　为了作好资产配备，我们要考虑到的仍然是何时止盈，只必须在市场再次发生大幅度变化时，新的检视资产配备的合理性，作好资产再行均衡才可。　　最后，我们做到个总结，基金赚了赎回还是不赎回？再行回答自己一个问题，检视三种少见的心态，对有可持续投资逻辑的长年绩优基金忠诚持有人，时刻作好资产配备，只有在您知道必须银子时才归还就好咯。

　　投资是一辈子的事，我们要一起回头很久。　　感谢您观赏本期内容，谢谢，我们再来妳！。

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